净现值（NPV）

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本计算器提供的估算结果仅供参考，不构成财务、医疗、法律或税务建议。本计算器及其说明中使用的部分数据、阈值及其他细节可能仅适用于美国。请务必就您的具体情况咨询合格的专业人士。

净现值（NPV）是一系列未来现金流的总和，每笔都折算为今日价值，再减去初始投资。输入您的初始投资、贴现率以及每期预期现金流，此计算器将得出这些未来现金流的现值以及由此产生的净现值。

净现值为正意味着该投资预计比仅在其他地方赚取该贴现率更有价值——值得投资。净现值为负则意味着不值得。这是资本预算用来在同等基础上比较现金流形态截然不同的项目时所使用的标准决策规则。

在比较不同规模的项目时，NPV 较大并不自动意味着投资更好。 一个前期投资规模大得多的项目，可能显示出更大的美元 NPV，但实际上未必是资本使用效率更高的选择——在项目规模差异显著时，将 NPV 与基于回报率的指标（如 IRR，或每投入一美元的 NPV）结合使用，能给出更全面的比较。
是否值得投资的决定可能对所选贴现率很敏感。 与现值一样，NPV 可能在一个合理的利率范围内从正值翻转为负值——用几个不同的合理利率分别检查结果（“敏感性分析”）能显示这个决策实际上有多依赖那一个假设。
现金流估算本身通常才是现实中最大的不确定性来源，而不是折现的数学计算。给定输入后，公式本身是精确的，但未来现金流终究是预测——一项技术上 NPV 为正的投资，如果实际现金流低于假设，现实中仍可能亏损。
在项目之间做选择，取决于它们是互斥的还是独立的。 当几个项目中只能选一个时，选择其中 NPV 最高的那个。当多个项目可以各自独立获得资金时，任何 NPV 为正的项目本身都值得投资，具体取决于可用资本。

\text{NPV} = \sum_{t=1}^{n} \frac{\text{Cash Flow}_t}{(1 + r)^t} - \text{Initial Investment}

其中$r$是每期的贴现率，$t$是期数，因此未来更远的现金流比即将到来的现金流被更大程度地折现。

一项10,000美元的投资，贴现率为8%，预计未来四年分别产生3,000、4,000、5,000和2,000美元：

\text{PV} \approx 11{,}646.35

忘记减去初始投资。 折现现金流的总和本身只是现值，而不是净现值——净现值是这个现值再减去您为获得这些现金流所必须投入的金额。
使用与实际决策不匹配的贴现率。 太低的利率会让一个平庸的项目看起来有吸引力；太高的利率则可能拒绝一个真正好的项目——利率应反映资金在其他地方能获得的回报，而不是一个随意选定的整数。
把预测的现金流当作确定无疑的事实。 净现值公式在给定输入的情况下是精确的，但现金流估算本身通常才是现实中最大的误差来源——一项在技术上净现值为正的投资，如果实际现金流低于预期，现实中仍可能亏损。
在没有背景信息的情况下比较规模差异很大的项目的净现值。 较大的项目可能仅仅因为涉及更多资本就显示出更大的美元净现值，而不是因为它更好地利用了这些资本。

什么是净现值？

净现值（NPV）是一系列未来现金流的总和，每笔现金流都按选定的利率折算为今日价值，再减去前期投资。净现值为正意味着该投资在此贴现率下值得进行——预计会创造超过仅在别处赚取该利率的价值。净现值为负则意味着不值得。

NPV与IRR有何不同？

NPV将贴现率作为已知输入，并告诉您该利率下的美元价值。IRR则相反——它求解使NPV恰好等于零的未知利率。当您已经知道所需回报率并想要一个美元数字时，使用NPV；当您想知道投资本身隐含的利率时，使用IRR。

NPV与现值有何不同？

现值计算器将单笔未来总额折算回今天。NPV折算跨越多个期间的整个现金流系列，然后减去前期投资——一旦项目有多笔未来付款需要考虑，这是自然的下一步。

我应该使用什么贴现率？

这取决于具体决策。企业通常使用其资本成本；比较投资的个人可能使用类似替代方案的预期回报率。没有普遍正确的利率——这里是一个简单、可编辑的输入项，而不是本计算器能为您确定的东西。

我应该总是选择 NPV 最高的项目吗？

只有在比较互斥项目（只能选其中一个）时才应如此——选择其中 NPV 最高的那个。当多个项目相互独立（都可以获得资金）时，任何 NPV 为正的项目本身都值得投资，如果它同时也需要大得多的投资，更高的 NPV 并不自动意味着更好。

NPV 对贴现率有多敏感？

通常相当敏感——在一个合理的利率范围内，是否值得投资的决定可能从 NPV 为正翻转为负。值得用几个不同的合理贴现率检查结果，看看这个决策究竟有多依赖那一个假设。