शुद्ध वर्तमान मूल्य (NPV)

भविष्य के नकदी प्रवाह की श्रृंखला को आज की कीमत में छूट देना

शुद्ध वर्तमान मूल्य (NPV) भविष्य के नकदी प्रवाह की एक श्रृंखला का योग है, प्रत्येक को आज के मूल्य में छूट दी गई है, जिसमें से प्रारंभिक निवेश घटाया गया है। अपना प्रारंभिक निवेश, एक छूट दर, और प्रत्येक अवधि के लिए अपेक्षित नकदी प्रवाह दर्ज करें, और यह कैलकुलेटर उन भविष्य के नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य और परिणामी NPV खोजेगा।

सकारात्मक NPV का मतलब है कि निवेश से कहीं और वह दर कमाने से अधिक मूल्यवान होने की उम्मीद है — यह करने योग्य है। नकारात्मक NPV का मतलब है कि यह नहीं है। यह मानक निर्णय नियम है जिसका उपयोग पूंजी बजटिंग करता है।

ध्यान रखने योग्य मुख्य बातें

• अलग-अलग आकार की परियोजनाओं की तुलना करते समय एक बड़ा NPV स्वचालित रूप से बेहतर निवेश नहीं है। एक कहीं बड़े शुरुआती निवेश की आवश्यकता वाली परियोजना वास्तव में पूंजी के अधिक कुशल उपयोग के बिना एक बड़ा डॉलर NPV दिखा सकती है — NPV को एक रिटर्न-आधारित माप जैसे IRR, या प्रति डॉलर निवेशित NPV के साथ जोड़ना, जब परियोजनाएं पैमाने में काफी भिन्न होती हैं तो एक अधिक पूर्ण तुलना देता है।
• गो/नो-गो निर्णय चुनी गई छूट दर के प्रति संवेदनशील हो सकता है। वर्तमान मूल्य की तरह, NPV दरों की एक प्रशंसनीय सीमा के भीतर सकारात्मक से नकारात्मक में बदल सकता है — कुछ अलग-अलग उचित दरों पर परिणाम की जांच करना (“संवेदनशीलता विश्लेषण”) दिखाता है कि निर्णय वास्तव में उस एक धारणा पर कितना निर्भर करता है।
• नकदी प्रवाह अनुमान स्वयं आमतौर पर अनिश्चितता का सबसे बड़ा वास्तविक-दुनिया स्रोत होते हैं, छूट देने वाला गणित नहीं। सूत्र अपने इनपुट को देखते हुए सटीक है, लेकिन भविष्य के नकदी प्रवाह अनुमान हैं — एक तकनीकी रूप से सकारात्मक-NPV निवेश फिर भी व्यवहार में पैसा खो सकता है यदि वास्तविक नकदी प्रवाह मानी गई राशि से कम आता है।
• परियोजनाओं के बीच चुनाव इस पर निर्भर करता है कि वे परस्पर अनन्य हैं या स्वतंत्र। जब कई परियोजनाओं में से केवल एक ही की जा सकती है, तो उनमें से सबसे अधिक NPV चुनें। जब कई परियोजनाओं को स्वतंत्र रूप से वित्तपोषित किया जा सकता है, तो कोई भी सकारात्मक-NPV परियोजना उपलब्ध पूंजी के अधीन अपने गुणों पर करने योग्य है।

सूत्र

$$\text{NPV} = \sum_{t=1}^{n} \frac{\text{Cash Flow}_t}{(1 + r)^t} - \text{Initial Investment}$$

जहां $r$ प्रति अवधि छूट दर है और $t$ अवधि संख्या है, इसलिए भविष्य में आगे का नकदी प्रवाह जल्द आने वाले की तुलना में अधिक छूट दिया जाता है।

हल किया गया उदाहरण

$10,000 का निवेश, 8% पर छूट दी गई, अगले चार वर्षों में अपेक्षित $3,000, $4,000, $5,000, और $2,000 के साथ:

$$\text{PV} \approx 11{,}646.35$$

1. नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य: लगभग $11,646.35।
2. NPV: $1{,}646.35$, एक सकारात्मक NPV — 8% छूट दर पर करने योग्य।

सामान्य गलतियां

• प्रारंभिक निवेश घटाना भूल जाना। केवल छूट प्राप्त नकदी प्रवाह का योग वर्तमान मूल्य है, NPV नहीं — NPV वह वर्तमान मूल्य है जिसमें से आपको वे नकदी प्रवाह पाने के लिए जो निवेश करना पड़ा, वह घटाया गया है।
• वास्तविक निर्णय से मेल न खाने वाली छूट दर का उपयोग करना। बहुत कम दर एक औसत परियोजना को आकर्षक बना देती है; बहुत अधिक दर वास्तव में अच्छी परियोजना को अस्वीकार कर सकती है — दर को यह दर्शाना चाहिए कि पैसा अन्यत्र क्या कमा सकता है, न कि कोई मनमाना गोल आंकड़ा।
• अनुमानित नकदी प्रवाह को निश्चित मानना। NPV सूत्र अपने इनपुट को देखते हुए सटीक है, लेकिन नकदी प्रवाह अनुमान स्वयं आमतौर पर त्रुटि का सबसे बड़ा वास्तविक-दुनिया स्रोत होते हैं — एक तकनीकी रूप से सकारात्मक NPV वाला निवेश फिर भी पैसा खो सकता है यदि वास्तविक नकदी प्रवाह अपेक्षा से कम हो।
• बिना संदर्भ के बहुत अलग आकार की परियोजनाओं के NPV की तुलना करना। एक बड़ी परियोजना केवल इसलिए बड़ा डॉलर NPV दिखा सकती है क्योंकि इसमें अधिक पूंजी शामिल है, न कि इसलिए कि यह उस पूंजी का बेहतर उपयोग है।

जानने योग्य बातें

• क्या आप जानना चाहते हैं कि कोई परियोजना अपने आप में क्या रिटर्न दर दर्शाती है, बजाय एक मान लेने के? इंटरनल रेट ऑफ़ रिटर्न (IRR) कैलकुलेटर उस छूट दर को हल करता है जो NPV को बिल्कुल शून्य बनाती है।
• क्या आपके पास नकदी प्रवाह की श्रृंखला के बजाय केवल एक भविष्य की एकमुश्त राशि है? प्रेज़ेंट वैल्यू कैलकुलेटर उस सरल मामले को सीधे संभालता है।
• जानना चाहते हैं कि पैसे के समय मूल्य को नज़रअंदाज़ करते हुए केवल प्रारंभिक निवेश वापस पाने में कितना समय लगता है? पेबैक पीरियड कैलकुलेटर उस पूरक प्रश्न का उत्तर देता है।